從川普關稅到疫情債：美國國債為何成了財政爆雷？

在 COVID-19 肆虐後的混亂時期，美國政府就像一位在飛機失事前倉促搶修的技工，把整個財政工具箱都打開了。從紓困支票滿天飛、企業救助金瘋狂灑，到 CARES 法案橫掃預算規範，華盛頓祭出了它最熟悉的招數：借錢。而且不只是借一點點——而是一整波短期國庫券（T-Bills）海嘯式地湧出，就像一邊灌下一瓶瓶烈酒止痛，一邊假裝不會宿醉。

國債定時炸彈？川普關稅＋疫情債正式引爆美國財政風暴！

風暴中心是聯準會，它手裡拿著一把叫做「無限量化寬鬆（QE）」的大砲。自 2020 年 3 月起，聯準會每個月就像華爾街黑色星期五特賣會一樣，至少買進 800 億美元的美國國債。短短兩年內，它的資產負債表從 4.2 兆美元暴漲到超過 8.5 兆美元。雖然這波操作短期內穩定市場，卻也埋下了更大的財政風險：數兆美元的國債幾乎同時到期。這根本是財政版的「疊疊樂」，而我們現在正拉出了最底下那塊。

2024–2025 債務海嘯來襲

快轉到 2024 和 2025 年——宿醉來了。光是 2024 年，就有 8.9 兆美元的美國國債到期——這不只是個數字，而是一座金融大山。至於 2025 年，根據不同計算，美債到期總額在 3 兆到 9.2 兆美元之間。無論哪一種算法，這都是一場再融資馬戲團。為什麼？因為短期債就像速食：便宜、方便、但吃多了會出事。

關稅反彈

再把川普的關稅政策加進這鍋煮滾的湯裡。表面上說是「保護美國就業」，實際效果卻像重擊產業內部，導致成本上升、利潤縮水。這些關稅不只打擊了外國製造商，也反彈到美國企業自己頭上，讓成本上升、利潤縮水。但故事還沒完——在幕後，一場更細膩的戲碼正上演。有分析人士指出，這套關稅制度悄悄地逼迫美國企業加強遊說、擴大政治捐款。學術研究顯示，與政治關係緊密的企業獲得關稅豁免的機率明顯較高。換句話說：「你越會打交道，就越能少損失」。（資料來源：Lehigh University、Washington Monthly、Public Citizen）

豁免不是人人有：政治關係才是入場券

話說清楚：沒有哪一份白紙黑字的備忘錄寫著「提高捐款就能免關稅」。但數據已經說明一切。豁免程序看起來更像是 VIP 貴賓室，而不是公平的申請流程——你認識對的人，才有機會進得去。

關稅收入 vs. 國債利息

至於關稅的實質財政威力？說白了，它比較像是仙女棒，不是炸藥棒。2024 年，美國的關稅總收入約為 900 億美元。乍聽之下不少，但別忘了，光是國債利息，美國一年就要付將近 1 兆美元。就像用零錢湊頭期款一樣荒謬——規模完全不對等。

那我們現在的處境是什麼？一場政治視覺與經濟現實之間的高空平衡秀。短債堆疊的滴答聲越來越大聲，而那些華麗的關稅政策——雖然看起來閃閃發亮——根本修不好這根引線。它們真正做到的，或許只是改變企業與華府打交道的方式——從「創新」變成「公關」。

國債炸彈什麼時候會響？

最終，這不只是數字遊戲，更是關於壓力、權力，以及政治如何玩弄國家財政的代價。如果這顆國債定時炸彈真的引爆，恐怕連國會山莊門外遊說者敲門的聲音也掩蓋不了它。